Методы фундаментального анализа экономики и рынка ценных бумаг

​​​​​​​Анализ денежных потоков В процессе анализа денежных потоков инвестор оценивает способность компании обслуживать долг, инвестировать в расширение бизнеса и выплачивать дивиденды. Анализ бухгалтерского баланса Балансовый отчет заслуживает более пристального внимания, чем готовы уделять ему биржевики. В нижеперечисленных пунктах приведены некоторые важные аспекты, которые можно почерпнуть из анализа бухгалтерского баланса: Оборачиваемость основных средств Показатель оборачиваемости основных средств (Fixed Assets Turnover) позволяет оценить насколько эффективно используется основной капитал предприятия. Аналитик смотрит на текущее состояние коэффициента относительно отрасли и исторических данных. Коэффициенты ликвидности Коэффициенты ликвидности относятся к группе коэффициентов финансовой устойчивости, с их помощью пользователи финансовой отчетности оценивают кредитные риски. Рентабельность собственного капитала Рентабельность собственного капитала или ROE (Return On Equity) – это один из самых значимых финансовых коэффициентов, показывающий отдачу вложенных средств в бизнес. В отличие от показателя рентабельности активов, чистая прибыль делится на балансовую стоимость предприятия, а не на активы. Балансовая стоимость акции Получение балансовой стоимости акции (Book Value Per Share) не является целью вычисления её внутренней стоимости. Балансовая стоимость собственного капитала на акцию это одна из многих оценок, с которыми приходится сталкиваться аналитику фондового рынка, и она отличается от рыночной цены, внутренней стоимости и от ликвидационный стоимости. Налог на прибыль Часто аналитику ценных бумаг приходится корректировать финансовую отчетность. Внося какие либо корректировки в доналоговые статьи отчёта о прибылях и убытках, нужно устранить влияние этих статей на налог на прибыль. Амортизационные отчисления Амортизационные отчисления в бухучете имеют достаточно простой смысл. Поскольку срок жизни актива, как элемента основных средств ограничен, нужно списать его стоимость на протяжении срока использования этого актива за счет доходов, которые он приносит. Анализ отчета о прибылях и убытках Чтобы была основа для суждения о способности получать прибыль необходимо провести анализ отчета о прибылях и убытках за последние годы. Но не стоит забывать о том, что прошлый уровень прибыльности – это вероятная перспектива будущего, а не прогноз новых более высоких результатов. Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов прибылью до уплаты налогов и процентов используется для оценки кредитоспособности. Проводя анализ коэффициента нужно учитывать уровень будущих процентных ставок, поскольку операций по рефинансированию или размещению долга могут отразиться на коэффициенте как в положительную, так и отрицательную сторону. Рентабельность активов Чтобы получить более точный прогноз прибыли на акцию, следует опираться на оценку прибыльности всего капитала, а не только собственного. Рентабельности активов — это тот коэффициент с которого следует начинать анализ. Маржа прибыли Маржа прибыли является важным коэффициентом, который рассчитывается делением чистой прибыли (Net Income) на выручку (Revenue). Перед расчетом коэффициента аналитик должен произвести все необходимые корректировки в отчете о прибылях и убытках и в балансовом отчете. Анализ товарных запасов В процессе анализа товарных запасов аналитик должен принять решение, какой метод оценки запасов будет способствовать выявлению способности получать прибыль и, что не настолько важно, реальной стоимости активов. Оборачиваемость запасов Коэффициент оборачиваемости запасов вычисляется по формуле – (себестоимость реализованной продукции) / (стоимость запасов, включая резервы LIFO); Полученное значение показывает сколько раз оборачивается единица запасов, то есть бывает реализована и возмещена. Оборачиваемость дебиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Receivables Turnover) вычисляется делением выручки на средний остаток дебиторской задолженности. Средний остаток можно вычислить суммированием дебиторской задолженности на начало и конец года и разделив сумму на два. Оборачиваемость активов Формула коэффициента выглядит следующим образом: Оборачиваемость активов (Asset Turnover) = Выручка / среднегодовая оценка активов. Показатель оборачиваемости имеет архиважное значение в процессе финансового анализа и оценки акции, поскольку активы напрямую связаны с рентабельностью бизнеса. Операционная маржа Операционная маржа рассчитывается делением операционной прибыли на выручку. Маржа операционной прибыли показывает какой доход компания получает с доллара выручки, после оплаты издержек производства: себестоимость, общие расходы, расходы на исследования и разработки и другие операционные расходы. Валовая маржа Валовая маржа (Gross Margin) — это частное от деления валовой прибыли (продажи минус себестоимость) на выручку (Revenue).